Финансовый обзор за неделю.
На прошлой неделе я прогнозировал небольшое техническое ослабление гривни с 25.86 до уровня 25.95. Меня немного беспокоил возможный рост спроса на доллар со стороны нефтетрейдеров и газовщиков перед началом отопительного сезона. Но этого не произошло и мои сомнения по поводу правдивости слов НБУ о том, что (с)« "Нафтогаз" не будет создавать существенного дополнительного спроса на валюту, поскольку заранее приобрел значительную часть валюты для оплаты природного газа» были окончательно развеяны.
Гривня за неделю немного укрепилась с 25.86 до 25.81. Ниже не дал НБУ (об этом ниже).
Давайте посмотрим, что у нас происходило с курсом на этой неделе и что будет на следующей:
Понедельник: межбанк 25.79-25.83 наличка(«черный») 26.11-26.15 Курс НБУ 25.84.
Вторник: межбанк 25.77-25.82 наличка 26.12-26.18 НБУ 25.82.
Среда: межбанк 25.77-25.81 наличка 26.15-26.20 НБУ 25.85.
Четверг: межбанк 25.78-25.81 наличка 26.12-26.18 НБУ 25.80.
Межбанк:
Понедельник (10.10):
Гривня укрепила позиции до уровня 25.79-25.83.
Особенностью торгов понедельника было проведение сделок по доллару при ситуации когда американские банки не работали из-за празднования в США Дня Колумба. Это заставило импортеров делать выбор между проведением сделок в режиме ТОМ (гривну отправлять сегодня, доллар получать завтра) или перенести свои покупки на вторник. У экспортеров особого выбора не было — обязательную продажу необходимо было провести в понедельник по уже складывающейся на рынке цене.
Импортеры не стремились покупать (американские банки не проводили долларовые расчеты, так что наши предприятия не могли отправить купленную валюту). А экспортеры в пятницу отправили на счета поменьше доллара, понимая, что в понедельник продавать его придется дешево из-за небольшого спроса.
Покупки совершали те, кому подходили платежи с отсрочкой или готовые немного переплатить за работу через другие валюты.
Торговля шла где-то 50% на 50%. Одна половина сделок совершалась на условиях tom — с поставкой доллара на счета завра, а другая — через евровалюту.
К середине дня сложился незначительный ситуативный излишек доллара. Нацбанк провел спешно организованный (регулятор сделал заявление о выходе на торги в 12:17 и принимал заявки до 12:30) аукцион на 30 млн долларов. Но участники сессии, судя по всему, уже договорились между собой по технологии совершения сделок на «усеченном» рынке и поэтому особого выигрыша Нацбанк от этого аукциона не получил. Регулятор выкупил всего 5,8 млн долларов при цене отсечения — не выше 25.84 гривен и общей заявке банков на 14,20 млн.
Несмотря на то, что Нацбанк выкупил на рынке доллар по цене предложения на момент проведения аукциона, это не смогло удержать курс доллара от дальнейшего снижения.
После обеда — на единичных сделках — предложение незначительно превысило спрос (на торги после полудня выбросили $8,4 млн., не выкупленные НБУ), что привело к снижению доллара до уровня 25.79/25.83 к концу торгов.
Итого: 403 сделки на сумму 285,72 млн долларов по средневзвешенному курсу 25.827.
Вторник(11.10):
Гривня укрепила позиции до уровня 25.77-25.82.
Раскачать курс доллара, сыграть "на повышение" по доллару на протяжении торгов банкирам не удалось, несмотря на отчаянные попытки.
Торги прошли с незначительной волатильностью. Небольшой рост спроса начался с самого утра. Крупные экспортеры в первые два часа торгов не спешили с продажей валюты, выжидая максимального роста котировок по доллару. Но эта тактика не смогла сильно «разогреть» рынок. К 12 часам доллар вырос только до уровня 25.83/25.86. Импортеры просто не были готовы платить больше, а Нацбанк — как потенциальный покупатель — на рынок не вышел.
Ждать дальнейшего роста курса уже не имело смысла и сразу после полудня крупные продавцы вышли на межбанк с основными объемами валюты.
Часть экспортеров смогла сберечь на вторник еще пятничный доллар, который успел поступить на счета до американского праздника (10 октября банки США не работали), а часть продавала накопленную необязательную продажу — 35% от выручки, которые компания имеет право использоваться на собственное усмотрение. Потому значительного дефицита не было.
Это предопределило нисходящий тренд по доллару во второй половине торговой сессии. Результат — котировки 25.77/25.82 к окончанию торговой сессии.
Но по сниженным ценам смогли скупиться немногие, большинство покупок произошло до обеда и дороже.
Основная масса сделок проходила по курсу близкому к 25.85.
531 сделка на сумму 362,86 млн долларов по средневзвешенному курсу 25,8517.
Среда(12.10):
Гривня укрепила позиции до уровня 25.77-25.81.
Продавцы опять не спешили «светить» весь объем своего предложения валюты, надеясь на рост котировок. Но эта стратегия опять не сработала — покупатели достаточно сдержано восприняли рост курса до отметки 25.81/25.83 (этот уровень так и остался максимальным в среду).
Начало активной фазы торгов характеризовалось возросшим предложением валюты, которое явно превышало спрос. Под давлением преобладания продаж доллар подешевел до 25.76-25.79.
Экспортеры продавали не только выручку за 11 октября, но и за 10-е — она поступила с опозданием из-за неработающих американских банков.
Как только стало понятно, что объем предложения значительно превысил спрос — Нацбанк оперативно вышел на рынок и объявил второй за эту неделю аукцион по выкупу доллара на сумму до 50 млн. Банки могли подать заявки до 12:30. Времени у участников торгов на подачу заявок было чрезвычайно мало, некоторые — не успели и были вынуждены опять выходить на рынок сразу после обеда. На аукционе регулятор выкупил 30,7 млн $ по цене отсечения — не ниже 25.82 гривен и общей заявке банков на 36 млн $.
Появление НБУ уберегло курс доллара от еще более глубокого падения — рынок скорректировался к 25.80/25.85, а после обеда американская валюта прочно закрепилась на рубеже 25.77/25.81 до самого окончания торгов.
Таким образом НБУ не дал гривне укрепиться (если бы не НБУ- доллар бы в среду сильно подешевел до 25.65-25.70). Регулятор пополняет свои звр, сглаживает курсовые колебания и поддерживает экспортеров.
Валютные продажи выросли в полтора раза и оказались рекордными для октября:
608 сделок на сумму 517,84 млн долларов по cредневзвешенному курсу 25,8074.
Четверг(13.10):
Курс практически без изменений: 25.78-25.81.
Большинство импортеров закрыли свои покупки этой недели в среду. А у экспортеров ситуация была следующая: некоторые крупные продавцы валюты (те же металлурги) не могут приостанавливать свой производственный процесс и отгрузку продукции, а соответственно - заводят и продают валютную выручку постоянно. Таким образом, эта часть участников межбанка сегодня продавала суммы обязательных продаж, а также другой объем валюты(35%) для выполнения гривневых платежей.
Торги прошли при стабильном превышении предложения над спросом. Экспортеры торопились с продажей, опасаясь дальнейшего падения курса доллара. А покупатели валюты не торопились, надеясь на снижение курса. С начала реальных торгов и почти до полудня котировки находились в коридоре 25.77/25.81. Ближе к 12 часам Нацбанк вышел на рынок с выкупом валюты в объеме до 50 млн долларов и выкупил 18,40 млн долларов по цене отсечения — не выше 25.81 гривен и общей заявке банков на 26,20 млн. После оглашения результатов аукциона рынок провел незначительную коррекцию: торги уже были низколиквидными и проходили на уровне 25.78-25.81.
Таким образом аукцион Нацбанка снова не позволил курсу доллара снизиться ниже уровня 25.77-25.79.
541 сделки на сумму 372,92 млн долларов по средневзвешенному курсу 25,7908.
Всего за эту короткую неделю Нацбанк провел три аукциона и пополнил ЗВР на 54,9 млн долларов.
Неделя на межбанке прошла под знаком стабильности. Предложение валюты достаточное, НБУ пополняет ЗВР и пока не позволяет гривне сильно укрепляться.
Прогноз на следующую неделю - стабильный. Немного меня беспокоит сообщение, что Нацбанк 12 октября выдал четырем банкам 1,5 млрд гривен "рефинанса". Но уверен -курс не сильно уйдет от нынешних уровней. Даже при активизации поступлений валюты от аграриев и избытка предложения, НБУ будет выкупать излишек, пополняя ЗВР и сглаживая курсовые колебания. Кроме этого сегодня НБУ сообщил, что денежная база сократилась в сентябре.
Поэтому хоть по чуть-чуть, но уверенно вниз. Особенно этот сценарий вероятен в понедельник в связи предложением, которое накопится на протяжении завтрашнего выходного дня на украинском безналичном рынке (экспортеры будут продавать доллар, поступивший на счета 13 и 14 октября).
Примерно вот так.
Желаю хорошего и приятного праздничного long weekend(а). Будьте здоровы! До встречи!
