Американські компанії показують прекрасну фінансову звітність, американські споживачі витрачають, наче реально чекають другого пришестя вже цього року, ймовірність чого зросла вдвічі, якщо вірити ставкам на Полімаркєт. А американський президент, як здається, максимально наблизився до точки здачі назад остаточно і по повній програмі, і фінальна угода, можлива, повністю залежить від того, чи зможе він в певний момент часу промовчати і не написати нічого образливого для бороданів з Ірану у себе в соц мережі. На цьому тижні, у середу, знов з’явилась публікація, що говорила про майже готову домовленість і майже куплений квиток на літак Віткофа. І ринок завзято і з радістю у це повірив. Нафта полетіла вниз. Барель бренту ненадовго став навіть коштувати дешевше 100 доларів. А індекс вистрелили вгору, оновивши історичні максимуми. Навіть євро наближався до позначки 1,18 євро за долар, сигналізуючи, що в голові інвесторів і спекулянтів війна вже майже закінчена. Незважаючи на те, що іноді щось там палає у ОАЕ наче воно Туапсе. Проте ранок п’ятниці починає на рівні 1,174, не взмозі ігнорувати, що перемир’я триває паралельно із взаємними обстрілами. А брент коштує хоч трохи, але більше ніж 100 доларів за барель.
На тлі оптимізму і домінування жадібності навіть біткоїн став коштувати знов дорожче 80 тис доларів за штуку, ілюструючи відсутність страху і бажання взяти на себе ще трошки ризику. Не просто так Бафет заявив, що такого рівня гемблінг настроїв на ринку він не бачив ніколи. А людині вже більше 80 років і він багато що бачив. Хіба що не застав кризу 1929 року. В результаті, ранок п’ятниці індекс S&P500 починає на позначці 7337 пунктів, що на 120 пунктів вище, ніж тиждень тому. І лише трохи нижче історичного максимуму. І звісно не обійшлось і без впливу штучного інтелекту. Який залишається основною ідеєю для ринків і основним приводом бачите світле майбутнє. От на цьому тижні вже Oracle звільнив бо зна скільки народу. Сказавши, що вони тепер не потрібні, адже вже є натренований на їх роботі ними самими штучний інтелект. Який, до всього, ще й не п’є корпоративну каву. І знов, як і у випадку Цукерберга, гроші, які вдасться зекономити, спрямують на капітальні інвестиції в рамках розбудови інфраструктури для штучного інтелекту. І знов не до кінця зрозуміло, чи то ефективність дійсно так зростає, чи то грошей на капітальні інвестиції не вистачає. Адже тільки найбільші компанії, Amazon, Alphabet, Microsoft і Meta у 2026 році планують витратити близько 725 млрд доларів на AI-інфраструктуру — дата-центри, сервери, чипи, енергетику та мережі. І щось замість машин по генерації кешу вони перетворюються на пожирачів грошей у рамках гонки озброєнь штучного інтелекту, де не факт, що переможець буде радіти фінальному призу. Якщо переможець буде і доживе до фіналу змагань.
А дефіцит на ринку нафти лишається. Запаси продовжують виснажуватись. І тільки надія на те, що все це скоро закінчиться, до досягнення точки біфуркації, і дозволяє ринкам залишатися у святковому настрої. І не думати, наприклад, про рекордно низький рівень запасів нафти. І це на тлі значного падіння попиту на ринку, де під тиском ціни знижується споживання нафти, неодмінно впливаючи на економічну активність. А от росіяни починають публікувати перші дані про те, скільки вони грошей заробили завдяки війні Трампа. При тому, що незважаючи на постійні обстріли з боку України, експорт російської нафти працює на повну і через всі порти. Разом із зростанням цін це призвело до того, що минулого тижня експортна виручка росіян від продажу нафти була рекордною з часів повномасштабного вторгнення і в 3 рази перевищила показники січня цього року. Так що Путін точно має або виставити Трампу пляшку найдорожчого шампанського (президент США не п’є, але Меланія зрадіє, бо їй впити завжди не завадить), або загодувати Віткофа чебурєками з чорною ікрою, коли той наступного разу добереться до Москви. І поступово це починає відображатись на російському бюджеті, де опублікували дані за квітень. Нафтогазові доходи за квітень зросли поки що всього на 39% до березня, що все ще на 21% менше ніж рік тому. Проте це тимчасовий ефект і очікується зростання набагато масштабніше, бо, поки що у росіян йдуть високі виплати компенсації російським же компаніям за продаж на внутрішньому ринку дешевше ринкової ціни. А по друге, ключовим податком для наповнення бюджету є ПДД, рєнта простими словами, і він платиться по квартально і поки включає в себе важкі січень-лютий. А от перший нафтовий податок, ПВКК показав у квітні на 136% до березня і на 22% до квітня минулого року. Так що найнеприємніше нас очікує в наступні місяці.
Тяжіння інвесторів і спекулянтів до ризику не могло не зачепити український сегмент єврооблігацій. Тим більше, що в світі лишилось дуже мало альтернативи. Дохідність ну дуже сумнівних позичальників, таких як Єгипет чи Аргентина, опустилась нижче 10%. Вище, здається, тільки Україна. І тому сюди прийшла покупка на такому позитивному тижні. В результаті, за останній тиждень котирування українських суверенних єврооблігацій підросли на 1-2 пункти як раз за рахунок позитиву від очікувань остаточного замирення на Близькому Сході. Покупці шукають і корпоративні бонди. Шукають навіть ДТЕК, підтягуючи ціни багатостраждальної енергетичної компанії вгору. Тим більше, останні тижні інвесторів не лякають повідомлення про ураженість того чи іншого об’єкта компанії. Ба більше, вже як два місяці в Україні відсутній дефіцит електроенергії, що дуже допоміжне на тлі даних про зниження ВВП по результатам 1Кв2026 року. Дефіцит відсутній навіть незважаючи на ремонти деяких блоків АЕС. Навіть спека у 30 градусів, яка відразу після довгої зими завітала в Київ і інші міста, поки не призвела до відключень. Рятує, що будинки дуже добре встигли остудитись за останні півроку і поки потреби у кондиціонерах не виникає. Відповідно, і ціни на внутрішньому ринку на електроенергію, в тому сегменті, де ціни ринкові, значно просіли. Що правда, ось уже це не дуже радує як ДТЕК, так і власників їх облігацій.
Дефіцит електроенергії зник, але тут на арену вийшов бензин і дизель. В результаті, стараннями Трампа інфляція в Україні у квітні прискорилась до 8,6%. Українських водіїв може гріти хіба що той факт, що в штатах з початку року середня ціна за галон бензину (а ціна по самим США може дуже відрізнятись, де в Каліфорнії може бути на 50% дорожче, ніж в Техасі) зросла з грудня на 66% і становить зараз 4,56 доларів за галон, наближаючись до сакральної позначки у 5 баксів, після якої Трампа починає ненавидіти навіть остання бабця із Оклахоми, що ненавидить мігрантів і геїв, хоч ніколи в житті не бачила ні перших, ні других. Проте поки у далекого сусіда корова не здохла, інфляційний тиск в Україні зростає. Актуалізуючи посилений контроль над валютним ринком з боку Нацбанку, якому треба цю інфляцію стримувати. Цього тижня гривня лишалась стабільною і торгується десь біля рівня у 44,0 гривень за долар, перетинаючи цю позначку то вниз, то вгору. Тиску, який відчувався у першій місяць після початку війни в Ірані, коли українці, що звикли до своєї війни, перелякались від ефекту війни далекої і почали скупляти долари як в старі добрі часи, вже не відчувається. Тому популярність кешу повернулась до рівня початку року. Проте все рівно не завадить приблизно 90 млн євро, які Орбан повернув Ощадбанку. Навіть не довелось чекати інавгурації нового прем’єр міністра. Певно, друг Путіна із Будапешта вирішив, що краще закриту цю сторінку і не давати привід слідчим нової влади питати у нього ще й стосовно його грабунку інкасаторів в стилі Дикого Заходу. Що робити всім українським коспірологам, які повірили побрехенькам Орбана і повторювали, що це гроші мафії, як перевозила їх з небезпечного Відня чи то в Київ, чи то в Бєлград, невідомо. Проте на то вони і конспірологи – щось придумають
