"Экономическая ситуация РФ вошла в штопор" (15/11/2017):
1. Россиянам предложат скинуться в бюджет в случае ужесточения санкций.
Минфин России начал подготовку к новому раунду ужесточения санкций США, в рамках которого западным инвесторам может быть запрещено покупать российские гособлигации.
Если западные инвесторы, которые пока были главным кредитором правительства РФ и вложили в его бумаги 1,5 трлн рублей за два года, испугаются нового санкционного режима, Минфин будет использовать альтернативные источники финансирования, сообщил замглавы ведомства Сергей Сторчак.
По его словам, одним из таких источников могут стать средства российского населения. Чтобы привлечь их в бюджет, Минфин может увеличить выпуск народных ОФЗ - облигаций федерального займа для граждан, которые с конца апреля продаются в госбанках.
Пока по этим бумагам есть ряд ограничений: их нельзя продавать (без потери дохода), а максимальная сумма вложений не может превышать 15 млн рублей. По словам Сторчака, чтобы увеличить продажи, эти ограничения могут быть сняты. "Может, придется нам менять философию заимствований у населения в конечном итоге, если будут плохо продаваться ОФЗ классические. Мы пока сделали ОФЗ для населения очень жестким инструментом. Можно посмотреть, как его сделать более стандартным", - объяснил Сторчак.
В 2017 году Минфин намерен привлечь в бюджет через народные ОФЗ 30 млрд рублей.
Другой альтернативой традиционным западным инвесторам на рынке российского госдолга, по идее Минфина, могут стать китайские фонды, сообщил Сторчак. Для них планируется выпуск ОФЗ в юанях на Московской бирже.
Этот проект готовится уже больше двух лет, и пока препятствием остается позиция китайских властей, которые рассматривают такие инвестиции как отток капитала. "Понятно, что если мы откроем этот маршрут, еще какой-то отток капитала будет идти из экономики. Они очень аккуратно к этому подходят. Хотя мы и говорим, что у нас большого предложения не будет, поэтому опасаться, что откроется кран денежный, не нужно", - пояснил Сторчак.
По его словам, полностью этот вопрос с повестки дня не снят: в ближайшее время директор департамента долговой политики Минфина Константин Вышковский проведет в Китае non deal road show (без конкретного предложения).
"Мы просто создаем предпосылки в случае необходимости иметь альтернативу на случай, если традиционный инвестор, который покупает российские ОФЗ, испугается нового санкционного режима", - объяснил Сторчак.
"Какой он (санкционный режим) будет, мы узнаем только в январе-феврале, но надо быть готовым к этому", - добавил он.
Напомним, доклад о целесообразности запрета на инвестиции в российский госдолг поручено подготовить Минфину США к марту 2018 года.
Минфин РФ планировал в следующем году занять на рынке 849 млрд рублей - рекордную в истории сумму.
Напомним, новая редакция американских санкций ставит под угрозу зарубежные нефтяные проекты российских компаний. Теперь американским гражданам и компаниям запрещено не только участвовать в разработке определенных типов нефтяных месторождений в России, но и помогать российским компаниям.
2. Облигации развивающихся стран в т.ч. РФ накрыла распродажа.
Долговые рынки развивающихся стран охватила масштабная распродажа. На ожиданиях ужесточения политики ФРС США инвесторы избавляются от облигаций и валют EM и скупают доллары, сворачивая вложения и выводя капитал в свои юрисдикции.
Индекс Bloomberg Barclays, отслеживающий почти 2 тысячи государственных и корпоративных долговых бумаг на развивающихся рынках объемов $1,9 трлн, падает шесть дней подряд. Средняя доходность бумаг, входящих в индекс подскочила максимально за год, и достигла рекордного значения с конца лета в 4,68% годовых.
Глобальная машина операций carry-trade, которая принесла рекордную волну инвестиций на развивающиеся рынки, дала "серьезный сбой", констатирует аналитик Manulife Asset Management Ричард Сигал.
Под натиском оттока капитала не смогли устоять даже бумаги нефтяных экспортеров. Долларовые бонды России, Ирака, Мексики, Нигерии, Колумбии и Саудовской Аравии с конца августа принесли инвесторам убытки, хотя за этот же период нефть Brent подорожала на 21%.
Индекс цен российских гособлигаций снижается с середины октября. На торгах во вторник цена 10-летних ОФЗ 26207 свалилась до минимума с 31 августа (103,51% от номинала).
Бумаги распродают иностранные инвесторы, говорит главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Полевой. Они же скупают на бирже валюту, чтобы вывести капитал из страны. Это давит на курс: за месяц доллар вырос на 2,4 рубля, а евро - на 2,5 рубля вопреки 16% взлету цен на нефть.
На торгах во вторник курсы пробили круглые отметки в 60 и 70 рублей соответственно.
Приток капитала на рынки EM продолжался слишком долго, говорит стратег BofA Майк Харнетт: никто из инвесторов не хочет продавать последним.
"Ралли длилось почти год, поэтому некоторые рады зафиксировать прибыль", - соглашается стратег Credit Agricole CIB в Париже Гийом Треска.
"Все веселье на рынках EM началось в 2016 году, когда ФРС неожиданно притормозила ужесточение политики, - наминает глава по инвестициям ИК "Питер Траст" Михаил Алтынов. - Горячие деньги, которым было нечего искать на дорогих рынках акций и облигаций стран ОЭСР, ринулись на рынки недоразвитые. Тут же появились теории о радужных перспективах, сбалансированности бюджетов, низкой долговой нагрузке, фондовые рынки взмыли ввысь, а доходности упали до экстремальных минимумов".
"Теперь же до инвесторов потихоньку доходит, что на этот раз ФРС не шутит, а выражение "в этот раз все будет по-другому" не сработает", - говорит Алтынов: в декабре ФРС снова повысит процентную ставку, в следующем году планирует сделать это 4 раза, а кроме того - изъять из системы почти $500 млрд ликвидности, сокращая баланс.
С кризиса 2008 года мировые центробанки закачали в финансовую систему $14 трлн, скупая активы и раздавая кредиты под ставки, близкие к нулю. В результате теперь развивающиеся рынки "раздуты и перегреты".
Если американская экономика, возможно, и окрепла достаточно, чтобы перенести виток ужесточения монетарной политики, то для развивающихся стран отток портфельных инвестиций может стать необратимым и закончиться цепью суверенных дефолтов, считает управляющий "Арикапитал" Алексей Третьяков.
Для российского рынка бегство иностранцев может обернуться "взрывной девальвацией рубля", говорит завотделом международных рынков капитала ИМЭМО РАН Яков Миркин: нерезиденты держат долги правительства на сумму больше 2 трлн рублей, или $35 млрд, а их доля на рынке рекордная за все время.
3. Рывок в никуда: Экономика России исчерпала нефтяной рост.
В месячном выражении экономика падает, следует из оперативной оценки ВЭБа: в сентябре ВВП сократился на 0,1% по сравнению с августом.
Октябрь улучшений не принес: индикаторы новых заказов и запасов готовой продукции у российских компаний снизилис: поскольку доходы населения продолжают падать (на 1,2% с начала года), платежеспособный спрос сжимается, а без него надеяться на ускорение особо не приходится.
"Эффект подорожавшей нефти и сильного рубля испарился, а реальная экономика показывает все больше признаков стагнации", - говорит главный экономист "БКС Глобал Маркетс" Владимир Тихомиров.
В плюсе с начала года лишь отрасли, связанные с добычей и транспортировкой за рубеж минерального сырья, а в машиностроении - обвал на 6,5%.
Какой-либо диверсификации не видно, растут добыча и торговля, в целом страна вернулась не прежние рельсы потребления за счет нефтегазовых доходов, говорит главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова.
Объемы потребления во втором квартале выстрелили на 4,1%, лишь благодаря банкам, нарастившим выдачу кредитов на треть. По данным НБКИ, население получило займы на 1,5 трлн рублей (данные НБКИ).
Скачок ВВП, которым правительство козыряло в середине года, - статистический мираж. Три четверти роста во втором квартале - это эффект пополнения товарных запасов. Иными словами, работа экономики "на склад".
"Без накопления запасов рост составил бы всего 0,5%", - констатирует Орлрова. Показатели первой половины года будут пересмотрены вниз, уверены аналитики Сбербанк CIB. По новой оценке, строительство сократилось (на 0,2% за 9 месяцев), а оно было одним из главных позитивных вкладчиков в ВВП.
"Любое ускорение роста в будущем должно быть обусловлено реформами, - говорит Тихомиров из БКС. "Однако содержание и сроки реформ остаются туманными", в отличие от планов по росту налоговой нагрузки для бизнеса и населения.
Напомним, в бюджет 2018-20 гг Минфин заложил рост акцизов на топливо, водного налога, увеличение платы за использование лесов, водоемов, радиочастот, введение инвестиционного сбора в портах и таможенных пошлин на машиностроительные товары, которые раньше ими не облагались. За счет этих мер в бюджет планируется собрать дополнительные 912 млрд рублей.
4. Долг россиян по кредитным картам вырос за квартал на 60 млрд рублей.
С начала июля по сентябрь россияне увеличили долг по кредитным картам на 58,2 млрд руб. до 1,1 трлн, говорится в исследовании «Тинькофф банка». Это больше, чем за все первое полугодие, когда портфель прибавил 45,4 млрд руб.
Россияне компенсируют падение доходов новыми кредитами.
За девять месяцев с начала года совокупный портфель кредитных карт банков вырос на 10%, следует из данных «Тинькофф банка». По данным компании Frank RG, учитывающей также и просроченные кредиты, общий карточный портфель вырос на 7,6% до 1,2 трлн руб.
Все необеспеченные кредиты (включая кредиты наличными), по данным ЦБ, с начала года также выросли на 7,5%.
Российские банки кредитуют не тех потребителей.
Несмотря на восстановление рынка, портфель кредитных карт еще отстает от рекордного 2014 года, говорит гендиректор Frank RG Юрий Грибанов. До исторического максимума осталось порядка 10%, отмечает представитель Альфа-банка.
Заемщики готовы дальше брать кредиты. Другой вопрос насколько это найдет отражение в росте ВВП: население может потратить эти средства на покупку импортных товаров.
Ситуация противоречива, говорит главный экономист «ПФ Капитал» Евгений Надоршин: по данным опросов, все меньше россиян имеет сбережения и они реализуют свой отложенный спрос в том числе за счет кредитов. Это нельзя назвать здоровой ситуацией.
5. Численность работников «АвтоВАЗа» сократилась за год почти на 12%.
Напомним также, что чистый убыток «АвтоВАЗа» по РСБУ за 9 месяцев с начала 2017 года составил 8,35 млрд рублей. При этом чистый убыток «АвтоВАЗа» по МСФО за отчетный период составил 4,5 млрд рублей.
6. Минфин пообещал почти полвека поддерживать ВЭБ.
Государство продлит срок госгарантий, выданных ВЭБу на 45 лет, рассказал замминистра финансов Сергей Сторчак. Они связаны с проблемными активами, которые госкорпорация передала учрежденному ею Фонду промышленных активов, следует из правительственных поправок в проект федерального бюджета на 2018–2020 гг.
ВЭБ мог потонуть под грузом этих активов – пришлось бы создавать дополнительные резервы, объясняет менеджер банка. Чтобы избежать этого, чиновники и менеджмент госкорпорации придумали схему: ВЭБ учреждает Фонд промышленных активов, выдает ему кредит, на который фонд выкупает у ВЭБа активы. А так как есть риск, что фонд реализует их с убытком и не расплатится по кредиту, то государство предоставило гарантии, рассказывал менеджер ВЭБа.
7. Чистая прибыль «Интер РАО» упала за девять месяцев на 40%.
Кредиты и займы «Интер РАО» на конец сентября достигли 26,6 млрд рублей, что почти на 50% больше, чем на конец 2016 года.
8. ФАС заявила о риске роста цен на лекарства из-за новой системы учета.
С нового года жизненно важные медикаменты подорожают для государства из-за несовершенства реестра лекарств и введения системы для госзакупок от «Ростеха», предупредила ФАС. Цены могут вырасти на 30%, оценили эксперты
9. Пшеницу некуда девать.
Хранилища заполнены, а цены на внутреннем рынке низкие. Часть участников рынка на грани рентабельности, не исключены банкротства, отмечают эксперты.
10. Производство пива в РФ за девять месяцев снизилось на 8,5%.
11. РЖД просит индексацию повыше.
РЖД просит индексировать тариф на грузовые перевозки в 2018 г. на 8%, передала Федеральная антимонопольная служба (ФАС) слова замруководителя службы Александра Редько.
12. ЦБ отозвал лицензию у «Платежного клирингового дома».
Банк России отозвал у московской небанковской кредитной организации «Платежный клиринговый дом» (АО НКО «ПКД») лицензию на осуществление банковских операций и назначении временной администрации. Об этом сообщается на сайте регулятора.
13. Проект заморожен - денег нет.
Строительство детского санатория GALAXY под Собинкой во Владимирской области заморожено в связи со сложной экономической ситуацией.
По словам Шамова, компании так и не удалось найти инвестора, готового в нынешнее время вложить в проект инвестиции:
«Проект заморожен - нет денег. Мы к кому только не обращались, к ТОП-50 самых крупных российских предприятий: банки, газпромы. Все ответили нам: «Это классно, это мероприятие мирового масштаба. Но нам не до этого».
14. Две будущие станции питерской подземки, которые хотели открыть в 2018, вызывают опасения у Ростехнадзора. Одну может затопить, а вторая построена из низкокачественного бетона.
15. В Госдуму внесли законопроект о запрете проектирования домов с газоснабжением.
16. Совет Федерации в этом году закупил сувениров на более чем 5 млн рублей. В том числе это серебряные часы (80 штук), панно из серебра с видом на Кремль, панно из перламутра и яшмы, несколько картин российских художников, чайные сервизы (с уютным названием "В гостях у сказки").
17. «Ночные волки» получили низкие оценки на конкурсе президентских грантов.
Эксперты Фонда президентских грантов невысоко оценили три заявки, поданные «Ночными волками», — это практически не оставляет байкерам шансов получить финансирование.
18. В Петербурге хотят создать вытрезвители к ЧМ-2018.
19. У россиянина на границе с Финляндией отобрали почти 150 кг «санкционки», которую он вез в тайнике.
20. Российская керлингистка Галкина подозревается в манипуляции с допинг-пробами перед Сочи-2014.
*Комитет по соответствию WADA рекомендовал не восстанавливать РУСАДА в правах.
Влад Пономарь
