1. російська влада фактично визнала початок спаду економіки.
- Під час наради з економічних питань путін заявив, що на початку 2026 року ключові макроекономічні показники країни демонструють негативну динаміку.
- У січні валовий внутрішній продукт росії скоротився на 2,1% у річному вимірі, а промислове виробництво знизилося на 0,8%. Це перше падіння ВВП з 2023 року.
- Ситуація погіршується на тлі різкого уповільнення економічного зростання. За підсумками минулого року офіційні темпи зростання економіки знизилися до 1%, що майже в п’ять разів менше, ніж роком раніше.
- Більшість промислових секторів завершили рік зі спадом. Із 28 ключових галузей у мінусі опинилася 21. Видобуток корисних копалин скоротився на 1,6%, металургія — на 2,1%, виробництво одягу та взуття — на 3,5%.
- Вперше за 15 років знизилося і виробництво продуктів харчування — на 0,5%. Фінансове становище бюджету також погіршується. За перші два місяці 2026 року дефіцит федерального бюджету вже досяг 3,5 трлн рублів через падіння доходів.
- Влада може знизити прогноз економічного зростання на поточний рік до приблизно 0,7% і готує скорочення бюджетних витрат приблизно на 10%. Під секвестр можуть потрапити більшість статей витрат, окрім військових і захищених соціальних виплат.
- Уповільнення економіки загрожує додатковим падінням податкових надходжень. За оцінками економістів, бюджет може недоотримати близько 500 млрд рублів ПДВ і ще 100–200 млрд рублів податку на прибуток.
- З урахуванням можливого перевищення видатків дефіцит бюджету може зрости майже до 8 трлн рублів.
2. росія вперше з початку 2000-х років почала продавати золото з міжнародних резервів, намагаючись закрити зростаючий дефіцит бюджету, сформований на тлі різкого збільшення військових витрат.
- За даними ЦБ рф, у січні було реалізовано близько 300 тис. унцій золота, а в лютому — ще 200 тис. У підсумку золотий запас країни скоротився до 74,3 млн унцій — найнижчого рівня за останні чотири роки. Загалом за два місяці росія продала близько 14 тонн золота.
- За оцінками World Gold Council, це найбільше скорочення золотих резервів з другого кварталу 2002 року, коли запас зменшився на 58 тонн. Влада намагається зберегти залишки ліквідних валютних активів, насамперед китайських юанів, які залишаються фактично єдиною валютою, доступною для валютних інтервенцій. Після запровадження західних санкцій приблизно $300 млрд російських резервів були заморожені за кордоном, а структура решти активів засекречена. Фіскальний тиск на бюджет продовжує зростати.
- Сукупний дефіцит федерального бюджету росії за 2022–2025 роки перевищив 15 трлн рублів, а лише за перші два місяці 2026 року додався ще на 3,5 трлн.
- Продаж золота виглядає як вимушений крок для фінансування витрат, значна частина яких спрямована на війну проти України.
3. Саратовський нафтопереробний завод компанії Роснефть зупинив переробку нафти після атаки безпілотників.
- 21 березня на підприємстві було зупинено установку первинної переробки нафти АВТ-6 — єдину на заводі. Її номінальна потужність становить близько 20 тис. тонн нафти на добу. Через це робота НПЗ фактично повністю припинена.
- За попередніми оцінками, простій установки може тривати щонайменше тиждень. Раніше влада області повідомила про нічну атаку безпілотників по об’єктах цивільної інфраструктури регіону, однак без прямого згадування нафтопереробного заводу.
- Інцидент став черговим ударом по російській нафтопереробній інфраструктурі, що створює додаткові ризики для стабільності постачання пального всередині країни та скорочує можливості переробки нафти.
4. російська сталеливарна галузь може стати новим "головним болем" кремля.
- Галузь стикається з новими проблемами через уповільнення економіки та зниження попиту. Провідні виробники почали скорочувати потужності через слабкий внутрішній ринок і обмежені можливості експорту.
- Один із найбільших виробників сталі в країні — Магнітогорський металургійний комбінат — оголосив про консервацію частини недозавантажених виробничих потужностей, скорочення інвестицій і зменшення управлінського персоналу приблизно на 10%. Підприємство працює приблизно на 60% потужності й залишається збитковим.
- Компанія вже законсервувала одну вугільну шахту, зупинила частину виробничих ліній і перевела інші на скорочений режим роботи. Працівникам пенсійного віку пропонують достроковий вихід на пенсію.
- Криза галузі пов'язана з кількома факторами: високими процентними ставками в економіці, глобальним надвиробництвом сталі, яке тисне на ціни, а також санкціями, що суттєво обмежили експортні можливості російських металургів.
- Ризик скорочення виробництва може стати довгостроковим, оскільки внутрішній попит залишається слабким. Традиційно на російський ринок припадає близько 60–70% споживання сталевої продукції, і без його відновлення говорити про стабілізацію галузі передчасно.
5. російська нафта Urals вперше з початку повномасштабної війни проти України продається з премією до еталонного сорту Brent на індійському ринку.
- За даними Argus Media, ціна постачання Urals на західне узбережжя Індії досягла 121,65 долара за барель — максимуму з початку 2023 року. Водночас у російських портах середня ціна становила близько 89,6 долара за барель, що значно нижче кінцевої вартості і підкреслює втрати ha на логістиці, посередниках і санкційних ризиках.
- Фактично значна частина доданої вартості осідає поза межами російської економіки. Індійські нафтопереробні компанії, зокрема великі гравці ринку, активно скуповують російську нафту, однак така залежність від одного-двох покупців лише посилює вразливість експортної моделі рф. Будь-які зміни попиту або політичної кон’юнктури можуть швидко обвалити ці доходи.
- Попри те, що поточні ціни перевищують закладений у російський бюджет рівень у 59 доларів за барель, ефект від цього зростання обмежений. кремль змушений відкладати фіскальні обмеження не через стабільність доходів, а через ситуативне зростання цін, спричинене зовнішніми факторами, зокрема загостренням на Близькому Сході.
- Більше того, попереднє скорочення закупівель російської нафти Індією вже продемонструвало, наскільки швидко рф може втратити ключові ринки збуту. У таких умовах навіть короткострокове зростання цін не компенсує структурних проблем: залежності від обмеженого кола покупців, знижок, непрозорих схем продажу та зростаючих витрат на обхід санкцій.
- Нинішня премія Urals до Brent радше відображає тимчасовий дефіцит на ринку, ніж реальне посилення позицій росії, яка залишається заручником зовнішньої кон’юнктури та санкційного тиску.
6. росія вирішила поки не змінювати правила витрачання державних резервів через подорожчання нафти та газу.
- Стрибок цін на нафту дозволив тимчасово послабити тиск на російські державні фінанси. Вартість нафти зросла приблизно з $70 до понад $100 за барель, водночас подорожчав і газ.
- За оцінками російського уряду, у квітні доходи від нафти й газу можуть зрости приблизно на 70% порівняно з березнем — до близько 0,9 трлн рублів. Чинне бюджетне правило передбачає базову ціну нафти на рівні близько $59 за барель, а всі доходи понад цей рівень спрямовуються до Фонд національного добробуту росії.
- Спочатку російський уряд планував змінити параметри правила, щоб збільшити довгострокові резерви, однак тепер це рішення, ймовірно, відкладено щонайменше до 2027 року.
- Попри тимчасове зростання енергетичних доходів, бюджетна ситуація залишається напруженою. Раніше влада розглядала можливість скорочення витрат, але на через зростання цін на нафту питання секвестру наразі залишається відкритим.
- Основна частина активів фонду зберігається у китайських юанях. Тимчасове припинення продажу валюти з фонду призвело до ослаблення рубля приблизно на 6% у березні.
- Водночас, короткострокове зростання цін на енергоресурси не вирішує системних проблем російської економіки, яка залишається критично залежною від експорту сировини та коливань світових енергетичних ринків.
7. Залежність Угорщини від російської нафти підриває зусилля ЄС щодо повної відмови від енергоресурсів рф.
- У 2025 році частка російської нафти в імпорті країни досягла 93% проти 61% у 2021 році. Водночас зросла і залежність від російського газу та ядерного палива.
- Така модель була свідомо закріплена урядом Орбана через використання санкційних винятків, довгострокові контракти та пов’язані бізнес-структури. Європейський Союз планує припинити імпорт російського СПГ до кінця 2026 року, трубопровідного газу — до 30 вересня 2027 року, а нафти — до кінця 2027 року. Водночас існує декілька лазівок, які дозволяють росії зберігати постачання через треті країни, зокрема Туреччину, Азербайджан та держави Західних Балкан.
- До моменту повного ембарго загальний обсяг такого імпорту може сягнути €13,4 млрд. Найбільшу вигоду від імпорту дешевої російської нафти отримує угорська нафтогазова компанія MOL Group.
- У 2025 році її прибуток зріс приблизно на 15% — до близько €1,3 млрд. Водночас ця перевага майже не відображається на цінах для споживачів: вартість бензину і дизеля до оподаткування в Угорщині залишається вищою, ніж у сусідній Чехії.
- Така енергетична політика фактично допомагає росії зберігати доходи від експорту енергоносіїв і послаблює європейську стратегію енергетичного відокремлення від рф.
8. У Європейському Союзі зростає занепокоєння можливими витоками конфіденційної інформації до росії через політичні канали всередині самої Європи.
- Під підозру потрапила німецька партія «Альтернатива для Німеччини» (АдГ), представники якої мають доступ до внутрішньої бази документів ЄС EuDoX.
- Йдеться про систему, де зберігаються десятки тисяч службових матеріалів — від підготовчих записок до засідань міністрів до звітів про закриті дипломатичні консультації. Частина цих документів містить чутливу інформацію, зокрема щодо використання заморожених російських активів для підтримки України.
- Низка європейських дипломатів і німецьких парламентарів висловлюють побоювання, що доступ до цієї бази можуть використовувати для передачі даних москві.
- Зокрема, голова комітету Бундестагу у справах ЄС Антон Гофрайтер прямо заявив про підозри щодо можливих витоків інформації до росії та Китаю. Ситуація ускладнюється тим, що депутати Бундестагу мають ширший доступ до внутрішніх документів ЄС, ніж парламентарі більшості інших країн, що створює додаткові ризики для безпеки інформації.
- На цьому тлі в ЄС дедалі гучніше звучать заклики переглянути механізми доступу до чутливих даних. Історія з потенційними витоками вкотре підкреслює, що росія продовжує активно використовувати політичні та інформаційні канали в Європі для отримання вигідних їй даних. Це свідчить про спроби кремля впливати на внутрішні процеси ЄС не лише через економічні чи військові інструменти, а й через політичні сили, лояльні до москви.
9. Литовські митники викрили чергову схему обходу санкцій ЄС, яку використовували для перевезення вантажів до росії.
- На митному пункті у Вільнюсі були зупинені два вантажівки DAF, що прямували з Нідерландів до росії. У документах перевізником значилася литовська компанія, тоді як за кермом перебували громадяни Білорусі.
- Під час перевірки з’ясувалося, що транспортні засоби обладнані спеціальними механізмами для зміни номерних знаків: одним натисканням кнопки литовські номери замінювалися на російські.
- Додатково у водіїв виявили документи про реєстрацію транспортних засобів, видані на ті самі вантажівки, причому ідентифікаційні номери збігалися з VIN-кодами тягачів, офіційно зареєстрованих у Євросоюзі. За даними слідства, обидва автомобілі спочатку були зареєстровані в Литві, а згодом — у росії, що створювало можливість для подвійної ідентифікації.
- Митні органи підозрюють, що за допомогою підміни номерів транспорт використовувався для обходу санкцій, які прямо забороняють перевезення вантажів між ЄС і росією як для європейських, так і для російських перевізників.
- Така схема дозволяла фактично «маскувати» походження транспорту та уникати контролю під час перетину кордону. Виявлений випадок свідчить про дедалі складніші та технологічніші спроби обійти санкційні обмеження, до яких залучаються посередники, фіктивні компанії та перевізники з третіх країн.
- Це підкреслює залежність російської економіки від сірих схем постачання та нездатність функціонувати в умовах прозорих міжнародних правил торгівлі.
Більше на https://t.me/Omelyan_News
