Наче не було попередніх 2-3 місяців коли все мало закінчитись за 2-3 тижні. І от тиждень закінчується, а домовленості все ще лишаються дуже ілюзорними. Хоча брент досі лишається нижче 100 доларів за барель незважаючи на продовження виснаження запасів по всьому світу. Але є і плюс, бо все не пішло в рознос на тлі виразного бажання Нетаньяху зруйнувати будь-яку перспективу домовленостей. А могло б. Навіть Трампу довелось відволіктись від будівництва басейну і бальної зали і матюкатися в трубку. Тому суттєвого зниження на ринках не сталось, навіть коли з’являлись певні ознаки сумніву у величі теми штучного інтелекту. Але цей оптимізм на ринках поки що не переможний. І оптимізм – занадто м’яке слово для того, що відбувається. Глобальні ринки ведуть себе як вів себе український фондовий ринок, коли існував. Всі біжуть тільки в один бік. Це страшно не тільки тим, що можуть затоптати, але й думкою про те, що буде, коли хтось вирішить розвернутись. Але зараз всі на риках акцій біжать тільки в одну сторону. Всі прям розвернулись і розігнались, порушуючи всі ліміти швидкості і нехтуючи пасками безпеки. І чим більше чують слів «штучний інтелект», «напівпровідник» чи «чіп» - тим швидше біжуть. Дійшло до того, що багато хедж-фондів вимушені просто відмовлятись приймати нові гроші. Бо їм просто немає куди дівати гроші старі. І як тільки широкий ринок дізнається нове ім я, то там відразу починаються щурячі забіги, що виносять вгору той чи інший актив. От на цьому тижні пощастило компанії «Марвел», яка немає жодного стосунку до коміксів, але могли відчути себе справжніми супергероями.
Дійшло до того, що в США інвестиіі в інфраструктуру штучного інтелекту цього року вже перекриває інвестиції в просто інфраструктуру, такі як дороги, мости і улюблені дитячі майданчікі, а ризик Nvidia тепер оцінюється як менший в порівнянні з ризиком уряду США. Так іноді траплялось останнім часом з українськими суверенними боргами. Де корпоративні єврооблігації могли бути менш ризикованими за державні. Але для американського боргу, дохідність якого суттєво зросла за останній час, це дуже погана новина. Тим більше, за 2025 рік вперше за дуже довгий період золото випередило держоблігації США в резервах центробанків. І на кінець 2025 року на долю золота приходилось 27% від всіх резервів, а американський борг скотився до долі в 22%. Хоча тут, звісно, вагомий вплив був від спекулятивного зростання ціни золота, яке просто стало вдвічі дорожчим. Переманивши до себе спекулянтів, які зазвичай торгували біткоїном і іншими чисто спекулятивними інструментами. Не дивно, що після цього апатія прийшла на ринок криптовалют. І тепер, навіть коли ринок пухне від грошей і бажання взяти на себе більше ризику, то в сторону біткоїна мало хто дивиться. От і цього тижня, другий тиждень поспіль, біткоїн падав. І докотився до рівня в 62 тисячі доларів за одну штуку після того, як один з великих гравців вирішив, що з нього досить. Ранок п’ятниці індекс S&P500 починає на позначці 7584, що на 21 пункт вище, ніж тиждень тому.
А барель бренту коштує зранку у п’ятницю 95 доларів. І тепер можна побачити, скільки дорога нафта вже почала приносити російському бюджету. Нафтогазові доходи російського бюджету в травні на 34% перевищують показники травня минулого року і на цілих 70% вище, ніж в лютому-січні, коли Трамп ще не почав свій безглуздий Хрестовий похід. Звісно, це поки що не перекриває весь річний дефіцит бюджету. Для цього потрібно, щоб Трамп не допомовився з іранцями до кінця року і Ормузька протока лишилась закритою. Що правда, тут питання, що буде зі світовою економікою, якщо Ормуз залишиться закритим до осені. Так чи інакше, нафтодолари надихають Путіна і Ко і трошки компенсують загальний депресивний стан в російський економіці, який важко сховати за гламуром навіть найбільш пафосним економічних фестивалів Росії. Дуже показово, що в 1Кв2026 року інвестиції в основний капітал рекордно впали, втративши 14% рік до року. І от тепер в Пітері, на форумі під час чуми і повітряної тревоги, вперше за дуже довго років не було голови російського Центрального Банку. Кажуть, вона захворіла. Що це за хвороба і чи не пов’язана вона з великою кількість інсайдів для західної преси що описують поганий настрій в економіці Росії, поки не ясно. Радує, що у будь-якому разі в 2027 році закінчується третій термін Набіуліної при влади і вона має піти на пенсію. А замість Набіуліною прилетіли міські божевільні із США, мізогоністи і насильники з Європи і українські дрони. Яких, звісно не запрошували. Але вони й не питали.
Український сегмент єврооблігацій, звісно, відчував трохи позитиву від заголовків в провідних фінансових СМІ світу про російські пошуки дна, але переважно торгувався синхронно з усім світом, втративши десь один пункт за тиждень. Трошки цікавіше було в корпоративному сегменті. Бо просто все інше в світі вже коштує набагато дорожче. Але і тут не було різких рухів. Навіть в «Нашій Рябі», яка продовжує завоювати Європу і тепер дісталась до грецьких курей, купивши місцевого виробника курятини. Проте не одними облігаціями. І для «Нашої Ряби» і для ринку вцілому. Вартість акцій «МХП» за останні два роки, з червня 2024, зросла втричі. Але зараз гаряче в іншому сегменті, де є українські супергерої. А саме ті, хто може приймати участь у глобальному божевільному пошуку святого грааля. І якщо в світі це ШІ, то в Україні – це міл-тех. Саме тут відбувається наша золота лихоманка. І для будь-якої компанії тепер пріоритетом має стати вихід на ІРО. Поки не пізно. Яскравий приклад Starmer. Дуже показовий. На цьому тижні один дуже відомий фінансовий оглядач, який хоч і має суперечливу репутацію, але дуже велику аудиторію, згадав про них в переліку тих, хто може виграти від гонки. І от вже акції за один день злітають на 40%. А в компанії ще й виручка не те щоб присутня. Переважно амбітні плани, яскраві ідеі і бренд «буде зроблено в Україні на смерть ворогам».
Але зараз цього більш ніж достатньо щоб зацікавити інвесторів. Особливо коли їм не треба для цього їхати в Україну, а об єкт інвестування приходить до них сам. До правильних інвесторів у вигляді презентацій. В зручній і зрозумілій формі. Для інвесторів курця – у вигляді дронів в НПЗ поруч. Тому як гриби після дощу в Україні зростають Фонди, що інвестують в військові технології. Навіть якщо ті самі люди, що їх запускають, ще рік тому впевнено говорили, що вони не збираються інвестувати в виробників зброї не розуміючи, на чому довгостроково буде триматись їх вартість. Але може то мова йшла про власні гроші. Тим більше, під час золотої лихоманки треба продавати лопати, а не шукати золото. Все як із провідними банками із США і ЄС, які охоче дозволяють своїм клієнтам за скромну комісію купляти крипту. На внутрішньому ринку гривня трохи сповзла вниз. Оновивши історичні мінімуми. Проте чогось не здійнявши цим галасу в пресі, яка зазвичай дуже охоча до заголовків «Історичний обвал» чи «Рекордне здешевлення». На ранок п ятниці на міжбанку гривня коштує 44,35 гривень за долар. А вуличний курс складає 44,25. Без змін і новин. Як без галасу приїхала і поїхала місія МВФ, єдиним публічним свідченням присутності якої в Києві була фотосесія з прем’єр міністеркою. Але це обов’язкова програми. Тиша навколо візиту місії може ще раз підтверджувати, що прогресу в реформах немає, як і немає бажання у депутатів і всіх навколо робити хоч щось важливе, важке і непопулярне. Тим більше, почались літні канікули і знов не на часі. А МВФ нині добрий, то ж українська влада цим користується, відкладаючи на осінь і наступний рік те, що у 2015-2016 рр. було б ухвалено за тиждень. Так і живемо
