В понедельник латвийская авиакомпания AirBaltic подала в суд Нью-Йорка заявление о защите от кредиторов по американскому закону о банкротстве. Официально – ради спасения компании. Фактически– ради того, чтобы не платить по старым долгам, а получить деньги от новых кредиторов.
Хронология этого трюка такова. 28 февраля 2026 года Израиль и США начали войну против Ирана. Топливо резко подорожало. Уже через месяц с небольшим, в апреле, латвийскому правительству пришлось выдать компании кредит на €30 млн – заткнуть первую дыру. Дальше – хуже: убыток в €70 млн за первый квартал, и вот уже к лету компания идёт с протянутой рукой к держателям своих облигаций.
А дальше начинается циничный высший пилотаж.
У кредиторов AirBaltic находятся облигации на €380 млн под 14,5% годовых. Всё лето их держателей водили за нос буквально по календарю.
11 сентября должно было состояться последнее голосование – держателей облигаций планировали убедить одобрить новый заём в €257 млн под неподьемные 25% годовых. Голосование перенесли на 15 сентября – "чтобы держатели успели получше изучить документы", объяснила компания.
А 14 сентября, за день до этого голосования, AirBaltic просто подала на банкротство. Голосование, ради которого держателей облигаций мурыжили все лето, состояться так и не успело – в нём отпала надобность.
Как выяснилось, пока авиакомпания отвлекала кредиторов фантастическим проектом, она параллельно вела переговоры с… новыми кредиторами вроде Strategic Value Partners, Barclays, Hayfin, Morgan Stanley и Oaktree – о деньгах после банкротства. И как только эти новые €350 млн были обеспечены, держатели старых облигаций стали не нужны. Их оставили с носом. По правилам банкротства новые кредиторы получают деньги первыми, а старые долги на €380 млн отправляются в конец очереди. Реальный шанс вернуть эти деньги теперь почти нулевой.
Похожая, хотя и менее очевидная история – с 10% акций компании, которые принадлежат немецкой Lufthansa. В банкротстве обычные акции горят первыми: сначала гасят долги, и только из того, что останется, платят акционерам. Латвийское государство, которому принадлежит контрольный пакет, уже заявило, что намерено остаться главным акционером и после всей этой истории. Про долю Lufthansa никаких подобных гарантий никто не давал.
Итог простой: пассажиры не заметят ничего, латвийское государство сохранит контроль над компанией,потеряв 50 миллионов в облигациях и еще 30 миллионов апрельского кредита, а расплачиваться будут те, кто ей одалживал – остальные держатели облигаций, чья судьба теперь уже вообще никого не волнует
