Тепер ви розумієте, чому я називав Трампа їбанашкою, коли дехто не хотів навіть думати про майбутнє, а його сектанти обіцяли "Трамп прийде порядок наведе" і в це так хотілось вірити стомленим війною українцям.
Ні, коли абсолютний моральний урод з хворим его призначає антивакса міністром охорони здоровя, а олігарха на управління державними структурами - це ознака апокаліпсіса нормального світу. В якому "1+1=2" хавжди, а не коли хочеться їбанашці.
Якщо чесно, я тепер сподіваюсь виключно на американців, які мають стикнутись ще з одним проявом постправди. Трамп обіцяв тарифи проти всяких іноземних ворогів Америки. Але нікому не хотілось думати, що гарантованим наслідком буде подорожчання товарів в США. А це рівно те, за що американці не любили Байдена. Мовляв, ціни ростуть, а дід ото сидить демократичной хуйньой страдає.
Всього місяць правління Трампа і індекс інфляції поповз вгору (графік «The Economist» ліворуч). Я б у цій ситуації порадив спеціалістам вивчити які зміни Трамп вже вніс в управління Нацгвардією, яка уповноважена гасити бунти всередині США. Бо графік праворуч показує чіткий розкол між демократами і республікацями в очікуваннях інфляції. Якщо хтось не розуміє про що я, чи вважає що я опять шось не те нагнітаю, то спішу повідомити. Американці про це вже навіть кіно зняли, називається "Повстання штатів". Раджу.
Американська інфляція виглядає все більш тривожною
Тарифи Трампа підживлюють занепокоєння споживачів, які можуть справдитися
Останнім часом прес-конференції Джерома Пауелла - іноді події, що впливають на ринок - привертають менше уваги. З Дональдом Трампом у Білому домі голова ФРС стикається з конкуренцією за увагу. Проте нещодавні показники інфляції повернули ціни в поле зору громадськості. У січні «базовий» індекс споживчих цін в Америці, який не враховує волатильні ціни на продукти харчування та енергоносії, підскочив на 5,5% в річному обчисленні. У відповідь Ларрі Саммерс, колишній міністр фінансів, назвав цей період «найризикованішим для інфляційної політики з часів ранньої адміністрації Байдена», після чого інфляція зросла до найвищого рівня за останні чотири десятиліття.
Ще більше занепокоєння викликає те, що американці починають очікувати вищих темпів інфляції. У лютому попередні дані опитування споживачів, проведеного Мічиганським університетом, показали, що медіанне очікування зростання цін протягом наступного року досягло 4,3%. З моменту обрання пана Трампа цей показник зріс на 1,7 відсоткових пункти - це найбільше тримісячне зростання з 1979 року, коли інфляція сягнула двозначних цифр. Деякі ринкові показники свідчать про те ж саме. Одно- та дворічні рівні беззбиткової інфляції, що базуються на різниці між номінальною та скоригованою на інфляцію дохідністю казначейських облігацій, з листопада зросли на 1,7 та 0,8 відсоткових пункти відповідно.
Що відбувається? Історично склалося так, що споживчі очікування насамперед відображають два фактори: поточний рівень інфляції та ціни на бензин. Дійсно, у звичайні часи близько 80% варіації квартальних інфляційних очікувань на рік вперед пояснюється саме цими двома змінними, згідно з простою моделлю, яку ми побудували. Проте, коли ми тестуємо модель на цьогорічних даних, вона раптом стає ненадійною. Якби асоціації, що існували до Трампа, збереглися, медіанні споживчі інфляційні очікування були б майже на відсотковий пункт нижчими (див. графік 1). Схожу, хоча і менш виражену, картину можна спостерігати і з ринковими прогнозами.
Цей розрив між очікуваннями та історичним трендом, схоже, зумовлений тарифними погрозами пана Трампа. Невизначеність споживачів щодо інфляції зростає: стандартне відхилення відповідей на опитування Мічиганського університету є найвищим з 1980 року. Багато американців, схоже, вірять президенту на слово, коли він попереджає, що «ціни можуть дещо зрости в короткостроковій перспективі». Ті, хто виступає проти тарифів, очікують, що через рік інфляція становитиме трохи менше 5%, що випереджає загальний середній показник.
Споживчі інфляційні очікування часто самореалізуються. Коли працівники очікують зростання витрат у майбутньому, вони прагнуть більшої зарплати. Тим часом покупці поспішають робити покупки в очікуванні зростання цін, збільшуючи попит і тим самим підштовхуючи ціни вгору. Останні дані показують, що така динаміка може зароджуватися. У січні заробітна плата в США зросла на 5,9% в річному обчисленні. Понад 20% респондентів опитування Університету Мічигану вважають, що зараз вдалий час для купівлі дорогих речей, таких як електроніка чи меблі, оскільки ціни на них, ймовірно, скоро зростуть. Це найвищий показник за останні три десятиліття.
Чиновники ФРС звертають на це пильну увагу. Лорі Логан, президент відділення центрального банку в Далласі, нещодавно попередила, що коли інфляційні очікування виходять з-під контролю, відновлення цінової стабільності часто відбувається «лише великою економічною ціною». Нинішня інфляційна невизначеність, додала вона, є «нагадуванням про те, що очікування не залишатимуться на якорі вічно самі по собі».
Очікування щодо довгострокової траєкторії інфляції є більш змішаними. Показник «п'ятирічний форвард», якому віддають перевагу центральні банки і який походить від ф'ючерсних контрактів на процентні ставки, в основному залишається незмінним. Проте інші подібні показники повзуче зростають. Ринкові прогнози щодо п'ятирічної беззбиткової інфляції зросли. Середні п'ятирічні споживчі очікування також зросли до 3,3% - це вище за їхній пік під час інфляції останніх років.
З'явився партійний розкол і щодо довгострокових очікувань. Демократи очікують, що протягом наступних п'яти років ціни в середньому зростуть на 4,2% (див. графік 2). Дослідження показують, що занепокоєння республіканців щодо потенційного зростання цін під час пандемії covid-19 призвело до додаткової інфляції в наступні роки. Нападки пана Трампа на ФРС, який наполягає на тому, що пан Пауелл повинен знизити відсоткові ставки, цього разу є додатковим фактором, що посилює занепокоєння демократів. Хоча президенту подобається боротися з бюрократами, він може виявити, що це може мати зворотні наслідки
