Світові ринки видохнули на цьому тижні, переварюючи все, що відбулось за останній місяць і роздивляючись із острахом на перші прояви кадрової політики нового президента США, які, що правда, ще мають бути затверджені Сенатом, куди, все ж таки, ще не приводили конячок і надія на американські інституції ще залишається в головах багатьох. На фоні потенційних призначень, іноді, весільний фотограф здається найкращим можливим вибором і невинним персонажем. В порівнянні, наприклад, з молодшеньким з родини Кенеді (від якого сама родина давно відмовилась), кого Трамп вже оголосив майбутнім міністром охорони здоров’я, що призвело до падіння акцій виробників вакцин, адже сам цей товариш не тільки заявляв, що вакцини це зло, а й попереджав усіх, що якось якийсь черв’як поласував його мозком, що робить його кроки ще менш передбачуваними. Ще більше напружуються банкіри в Європі, які не чекають нічого доброго від нової адміністрації США. Щоправда, поки що можуть трохи радіти німецькі виробники. Бо продовжується тренд на укріплення долара, що призводить до покращення конкурентоздатності європейського експорта. Пара долар євро вже торгується на рівні 1,05 і знов почались розмови про паритет. Щоправда, враховуючи протекціонізм Трампа, це останнє, що може його цікавити і це ще більше напружує тих, хто з острахом чекає торгівельний воєн нового президента США. Проте ринки вкладають у ціну вищу інфляцію, яка має супроводжувати президентство Трампа, особливо якщо він почне виконувати те, що обіцяв, що іноді стається з політиками. А при вищий інфляції ставки в США мають бути високими, а значить і долар має стати сильним знову.
Поки що ринки знизили свої очікування зниження ставки в грудні, але скоріш не на тлі очікувань від Трамп, а на фоні заяв голови ФРС, що в економіці все добре. Якщо раніше ймовірність такого зниження закладався на рівні 80%, то зараз стала нижче 60%, виходячи на улюблений цього сезону в американці рівень 50 на 50. Індекс S&P500 відкриється у п’ятницю на позначці 5949 пунктів, що десь на 24 пункти нижче, ніж він був минулої п’ятниці. Нафта опустилась нижче 72 доларів за баррель. Відображаючи як зміну погоду у Мексиканський затоці, так і мінливість думок інвесторів і спекулянтів щодо економіки Китаю, яким то подобаються нові стимули з Пекіну, то останні видаються замалими і неефективними. І навіть вражаючий торгівельний профіцит, яким знов може похвалитись Китаю, що завалює увесь світ своїми автомобілями і сонячними панелями, не вражає ринки. А от хто продовжує святкувати, так це світ кріптовалюти. Прихід нових спекулятивних грошей у цей сектор, якому так багато пообіцяв Трамп, вигнало ціну біткоїна до рівня 90 тисяч доларів за одиницю «ніщо». Щоправда, к кінцю тижня навіть там вже стався певний відкат, тим більше багатьом людям треба було зафіксувати прибутки, які поки що були тільки у них в голові.
Хто в світі може посперечатись з біткоїном, так це український ринок єврооблігацій. Звісно, з корекцією на волатильність, яка у кріптовалюти найбільша у світі. Українські суверенні єврооблігації продовжили зростати на цьому тижні, продовжуючи вірити, що Дональд Трамп прийде порядок наведе і що вже в січні ми побачимо замороження війни. Тим більше, що кадрові призначення Трампа на зовнішній вектор разюче контрастують з людьми, яких він призначає на посади, що відповідають за внутрішню політику. Додатково інвестори і спекулянти пораділи з персони майбутнього спеціального посланця, який має літати між Києвом (в переносному сенсі, звісно, бо відкриття аеропортів поки що залишається лише фантастичною казкою) і Москвою. Пораділи, бо людина виглядає досвідченим професіоналом, а не антивакцинатором, підсівшим на російську пропаганду. В результаті, за цей тиждень українські єврооблігації додали ще 2-3 пункти, додавши десь 12% вартості від моменту президентських виборів у США. Причому, торгівля на Трампі на цьому тижні сфокусувалась саме на державних єврооблігаціях, оминаючи корпоративний сегмент. На внутрішньому борговому ринку Мінфін продовжує активно залучати борг і знижувати ставки по ключовим серіям облігацій.
А в Київ приїхала місія МВФ. Яка цього разу обіцяє бути візитом добряків, що освячують виділення Україні чергового траншу. Додаючи ще один мільярд з гаком до останніх надходжень, до яких відноситься 1,3 млрд доларів від американців і 4 млрд євро від європейців, що були хоч і передбачуваними, але все рівно порадували своєю появою цього тижня. Надихаючи українську владу на нові аукціони невиданої щедрості, де до тисячі для всіх навколо додалася тисяча тільки вчителям, але кожного місяця. Підтверджуючи побоювання деяких аналітиків у тому, що вибори засіли в голові багатьох з тих, хто має приймати рішення під час війни. Щоправда, між політиками і виборами стоіть агресивне бажання Путіна воювати і поки що незрозуміло, чи виснаження російської економіки і армії достатньо сильне, щоб пропозиції Трампа знайшли відгук в голові Путіна. На цьому тижні рубль вперше за 2024 рік дістався відмітки у 100 рублів за долар, будучи лише опосередкованим свідченням такого виснаження, судити про яке дуже важко, позаяк росіяни заховали всю статистику і навіть виконання власного бюджету дають подивитися тільки тим, хто заходить в мережу саме на території Росії. Ще одним посередкованим свідченням стала явка з повинно голови Мосфільму, що похвастався особисто диктатору Путіну, що кіностудія віддала всі свої танки на потреби армії матінки Росії.
А в Україні знов пришвидшилась інфляція, знову перевершивши оцінки як Нацбанку, так і аналітиків. В результаті, річний показник складає тепер 9,7%, натякаючи на те, що по результату року інфляція точно вийде за межі 10%. Основними драйверами зростання цін залишаються проблеми з енергетикою, що були влітку, і що очікуються взимку, проблеми з врожаєм, сезонні особливості курячої психології, де пацієнт погано несе яйця взимку, а також вражаюче зростання зарплат в Україні на тлі браку робочої сили. Останнє впливає як на сторону попиту, бо зростання зарплат йде на фоні відсутності зростання продуктивності праці, так і з боку затрат бізнесу, який вимушено закладає в собівартість більші власні витрати на робочу силу. Що, власне, змушує бізнес вже другий рік поспіль не тільки піднімати зарплати, але на всіх конференціях жалітись з цього приводу. І покращення з робочою силою найближчим часом неочікується, особливо на тлі проблем з бронюванням, з яким зіткувся зараз український бізнес, що тотально не може продовжити його навіть тоді, коли це бронювання було вперше освячено міністерством економіки ще до літа цього року, що породило сотні тисяч нових заброньованих в компаніях штибу «рога і копита», що стало реальністю після того, як додатково було надано можливість освячувати бронювання на регіональному рівні і там чиновники відкрили для себе чергове Ельдорадо. Хоча, схоже, якраз сьогодні уряд виніс рішення, яке згладжує принаймі цей виклик для бізнесу.Світові ринки видохнули на цьому тижні, переварюючи все, що відбулось за останній місяць і роздивляючись із острахом на перші прояви кадрової політики нового президента США, які, що правда, ще мають бути затверджені Сенатом, куди, все ж таки, ще не приводили конячок і надія на американські інституції ще залишається в головах багатьох. На фоні потенційних призначень, іноді, весільний фотограф здається найкращим можливим вибором і невинним персонажем. В порівнянні, наприклад, з молодшеньким з родини Кенеді (від якого сама родина давно відмовилась), кого Трамп вже оголосив майбутнім міністром охорони здоров’я, що призвело до падіння акцій виробників вакцин, адже сам цей товариш не тільки заявляв, що вакцини це зло, а й попереджав усіх, що якось якийсь черв’як поласував його мозком, що робить його кроки ще менш передбачуваними. Ще більше напружуються банкіри в Європі, які не чекають нічого доброго від нової адміністрації США. Щоправда, поки що можуть трохи радіти німецькі виробники. Бо продовжується тренд на укріплення долара, що призводить до покращення конкурентоздатності європейського експорта. Пара долар євро вже торгується на рівні 1,05 і знов почались розмови про паритет. Щоправда, враховуючи протекціонізм Трампа, це останнє, що може його цікавити і це ще більше напружує тих, хто з острахом чекає торгівельний воєн нового президента США. Проте ринки вкладають у ціну вищу інфляцію, яка має супроводжувати президентство Трампа, особливо якщо він почне виконувати те, що обіцяв, що іноді стається з політиками. А при вищий інфляції ставки в США мають бути високими, а значить і долар має стати сильним знову.
Поки що ринки знизили свої очікування зниження ставки в грудні, але скоріш не на тлі очікувань від Трамп, а на фоні заяв голови ФРС, що в економіці все добре. Якщо раніше ймовірність такого зниження закладався на рівні 80%, то зараз стала нижче 60%, виходячи на улюблений цього сезону в американці рівень 50 на 50. Індекс S&P500 відкриється у п’ятницю на позначці 5949 пунктів, що десь на 24 пункти нижче, ніж він був минулої п’ятниці. Нафта опустилась нижче 72 доларів за баррель. Відображаючи як зміну погоду у Мексиканський затоці, так і мінливість думок інвесторів і спекулянтів щодо економіки Китаю, яким то подобаються нові стимули з Пекіну, то останні видаються замалими і неефективними. І навіть вражаючий торгівельний профіцит, яким знов може похвалитись Китаю, що завалює увесь світ своїми автомобілями і сонячними панелями, не вражає ринки. А от хто продовжує святкувати, так це світ кріптовалюти. Прихід нових спекулятивних грошей у цей сектор, якому так багато пообіцяв Трамп, вигнало ціну біткоїна до рівня 90 тисяч доларів за одиницю «ніщо». Щоправда, к кінцю тижня навіть там вже стався певний відкат, тим більше багатьом людям треба було зафіксувати прибутки, які поки що були тільки у них в голові.
Хто в світі може посперечатись з біткоїном, так це український ринок єврооблігацій. Звісно, з корекцією на волатильність, яка у кріптовалюти найбільша у світі. Українські суверенні єврооблігації продовжили зростати на цьому тижні, продовжуючи вірити, що Дональд Трамп прийде порядок наведе і що вже в січні ми побачимо замороження війни. Тим більше, що кадрові призначення Трампа на зовнішній вектор разюче контрастують з людьми, яких він призначає на посади, що відповідають за внутрішню політику. Додатково інвестори і спекулянти пораділи з персони майбутнього спеціального посланця, який має літати між Києвом (в переносному сенсі, звісно, бо відкриття аеропортів поки що залишається лише фантастичною казкою) і Москвою. Пораділи, бо людина виглядає досвідченим професіоналом, а не антивакцинатором, підсівшим на російську пропаганду. В результаті, за цей тиждень українські єврооблігації додали ще 2-3 пункти, додавши десь 12% вартості від моменту президентських виборів у США. Причому, торгівля на Трампі на цьому тижні сфокусувалась саме на державних єврооблігаціях, оминаючи корпоративний сегмент. На внутрішньому борговому ринку Мінфін продовжує активно залучати борг і знижувати ставки по ключовим серіям облігацій.
А в Київ приїхала місія МВФ. Яка цього разу обіцяє бути візитом добряків, що освячують виділення Україні чергового траншу. Додаючи ще один мільярд з гаком до останніх надходжень, до яких відноситься 1,3 млрд доларів від американців і 4 млрд євро від європейців, що були хоч і передбачуваними, але все рівно порадували своєю появою цього тижня. Надихаючи українську владу на нові аукціони невиданої щедрості, де до тисячі для всіх навколо додалася тисяча тільки вчителям, але кожного місяця. Підтверджуючи побоювання деяких аналітиків у тому, що вибори засіли в голові багатьох з тих, хто має приймати рішення під час війни. Щоправда, між політиками і виборами стоіть агресивне бажання Путіна воювати і поки що незрозуміло, чи виснаження російської економіки і армії достатньо сильне, щоб пропозиції Трампа знайшли відгук в голові Путіна. На цьому тижні рубль вперше за 2024 рік дістався відмітки у 100 рублів за долар, будучи лише опосередкованим свідченням такого виснаження, судити про яке дуже важко, позаяк росіяни заховали всю статистику і навіть виконання власного бюджету дають подивитися тільки тим, хто заходить в мережу саме на території Росії. Ще одним посередкованим свідченням стала явка з повинно голови Мосфільму, що похвастався особисто диктатору Путіну, що кіностудія віддала всі свої танки на потреби армії матінки Росії.
А в Україні знов пришвидшилась інфляція, знову перевершивши оцінки як Нацбанку, так і аналітиків. В результаті, річний показник складає тепер 9,7%, натякаючи на те, що по результату року інфляція точно вийде за межі 10%. Основними драйверами зростання цін залишаються проблеми з енергетикою, що були влітку, і що очікуються взимку, проблеми з врожаєм, сезонні особливості курячої психології, де пацієнт погано несе яйця взимку, а також вражаюче зростання зарплат в Україні на тлі браку робочої сили. Останнє впливає як на сторону попиту, бо зростання зарплат йде на фоні відсутності зростання продуктивності праці, так і з боку затрат бізнесу, який вимушено закладає в собівартість більші власні витрати на робочу силу. Що, власне, змушує бізнес вже другий рік поспіль не тільки піднімати зарплати, але на всіх конференціях жалітись з цього приводу. І покращення з робочою силою найближчим часом неочікується, особливо на тлі проблем з бронюванням, з яким зіткувся зараз український бізнес, що тотально не може продовжити його навіть тоді, коли це бронювання було вперше освячено міністерством економіки ще до літа цього року, що породило сотні тисяч нових заброньованих в компаніях штибу «рога і копита», що стало реальністю після того, як додатково було надано можливість освячувати бронювання на регіональному рівні і там чиновники відкрили для себе чергове Ельдорадо. Хоча, схоже, якраз сьогодні уряд виніс рішення, яке згладжує принаймі цей виклик для бізнесу.
